券商中國
時謙
2025-05-23 09:22
當(dāng)?shù)貢r間5月21日（周三），美股三大指數(shù)大幅收跌，道指重挫逾800點。美國國債收益率飆升，交易員越來越擔(dān)心美國新的預(yù)算法案可能會給該國本已巨大的赤字帶來更大壓力。
截至收盤，道指跌816.80點，跌幅為1.91%，報41860.44點；納指跌270.07點，跌幅為1.41%，報18872.64點；標(biāo)普500指數(shù)跌95.85點，跌幅為1.61%，報5844.61點。
美債收益率飆升
周三，美國長期國債遭遇拋售，國債收益率飆升，因交易員擔(dān)憂新預(yù)算法案將惡化美國財政赤字。
隨著投資者臨近眾議院議長邁克·約翰遜設(shè)定的陣亡將士紀(jì)念日（5月26日）最后期限，上述預(yù)算法案預(yù)計將在立法者就州稅和地方稅抵扣問題達成妥協(xié)后獲得通過。
鑒于美國政府不斷膨脹的債務(wù)和赤字引發(fā)擔(dān)憂，投資者正在紛紛押注長期美國國債收益率將飆升。而美國總統(tǒng)特朗普的減稅法案將使國債收益率上漲的形勢雪上加霜。
黯淡的經(jīng)濟前景正在刺激美債期權(quán)市場的對沖交易，投資者認為長期債券收益率到年底時將升高。這波美債下跌押注呼應(yīng)了華爾街的看法。包括高盛和摩根大通在內(nèi)，各大機構(gòu)策略師紛紛上調(diào)了國債收益率預(yù)測。
有投資者重倉押注10年期美債收益率將上探5%。周一（19日），芝商所未平倉合約數(shù)據(jù)證實：有大單押注未來幾周10年期美債收益率將升向5%，該新頭寸的期權(quán)費高達1100萬美元。
受國債收益率上漲推動，美國抵押貸款利率升至3個月高點，導(dǎo)致購房和再融資申請雙雙下滑。美國抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日當(dāng)周，30年期抵押貸款的合約利率上升6個基點，至6.92%。鎖定前5年利率的可調(diào)利率抵押貸款的利率也升至2月份以來最高。數(shù)據(jù)還顯示，購房和再融資申請指標(biāo)分別下降約5%。
抵押貸款利率追隨美國國債收益率走勢，美債收益率自4月末以來處于升勢。最近，隨著國會山稅收法案的推進，市場擔(dān)心財政過度擴張，同時穆迪調(diào)降美國信用評級，推動美債收益率走升。
關(guān)注美國新預(yù)算法案進展
市場最新動向源于交易員對華盛頓動態(tài)的關(guān)注——共和黨領(lǐng)導(dǎo)人正推動通過一項減稅預(yù)算案。但該法案面臨共和黨內(nèi)部壓力，部分議員要求提高州稅和地方稅抵扣額度。
目前特朗普正在力推一項減稅法案，意在穩(wěn)住經(jīng)濟、贏得中期選舉支持，但該法案在共和黨內(nèi)引發(fā)激烈分歧，也遭到民主黨強烈反對。成敗將決定特朗普經(jīng)濟議程的前景。
共和黨人周三連夜就減稅法案進行磋商，該法案預(yù)計將在州和地方稅扣除、政府支出削減等方面做出妥協(xié)。盡管投資者此前因美國有望緩和關(guān)稅威脅而重新涌入股票市場，但市場也在質(zhì)疑這種漲勢能否持續(xù)。
投資者還擔(dān)憂該法案可能加劇美國財政赤字。
美國前財政部長史蒂文·姆努欽表示，比起美國貿(mào)易逆差，他更擔(dān)憂的是不斷擴大的預(yù)算赤字，并呼吁華盛頓優(yōu)先修復(fù)財政狀況。
姆努欽在周三卡塔爾經(jīng)濟論壇舉行的一個小組討論會上表示：“預(yù)算赤字比貿(mào)易逆差更讓我擔(dān)憂。因此，我希望我們采取更多支出削減措施——這是非常重要的。”
美國飆升的國債目前已超過36.2萬億美元，這引發(fā)了經(jīng)濟學(xué)家和信用機構(gòu)越來越多的擔(dān)憂。由于擔(dān)心經(jīng)濟增長跟不上債務(wù)和利息支付的增長，穆迪最近下調(diào)了美國的信用評級。
海外消息方面，德國經(jīng)濟專家委員會（German Council of Economic Experts）周三下調(diào)對德國經(jīng)濟的預(yù)測，目前預(yù)計這個歐洲最大經(jīng)濟體今年將陷入停滯，因為該國將經(jīng)歷“明顯的疲軟階段”。
該機構(gòu)目前預(yù)計德國2025年經(jīng)濟增長為0，在去年11月發(fā)布的預(yù)測中該機構(gòu)曾預(yù)計今年德國經(jīng)濟將增長0.4%。
受財政緊縮和工業(yè)衰退的影響，德國是七國集團中唯一一個過去兩年經(jīng)濟未能實現(xiàn)增長的國家。
特朗普宣布的關(guān)稅政策預(yù)計將對德國以出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟造成重大打擊。德國經(jīng)濟專家委員會主席Monika Schnitzer表示：“德國經(jīng)濟近期將受到兩個因素的顯著影響：美國關(guān)稅政策和國內(nèi)財政方案?！?/p>
熱門中概股多數(shù)下跌，小鵬汽車漲13.00%，百度跌4.32%
板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊十跌一漲。房地產(chǎn)板塊和醫(yī)療板塊分別以2.63%和2.37%的跌幅領(lǐng)跌，通信服務(wù)板塊上漲0.67%。
大型科技股多數(shù)下跌。英特爾、特斯拉、超微電腦、蘋果、波音跌超2%，甲骨文、英偉達、高通、阿斯麥、亞馬遜、超威半導(dǎo)體、微軟跌超1%，臺積電、博通、Meta小幅下跌；谷歌A漲超2%，奈飛小幅上漲。
金融股多數(shù)下跌。第一資本金融、地區(qū)金融跌超4%，美國運通、美國合眾銀行、花旗集團、美國銀行、富國銀行、大都會人壽跌超3%，摩根士丹利、貝萊德、維薩、高盛跌超2%，萬事達、嘉信理財、摩根大通、美國國際集團、巴克萊、好事達保險、紐約梅隆銀行、哈特福德保險跌超1%；瑞銀集團、旅行者保險、德意志銀行小幅下跌，瑞穗金融漲超3%。
能源股多數(shù)下跌。阿帕奇石油跌超3%，康菲石油、斯倫貝謝跌超2%，西方石油、雪佛龍、?？松梨凇⒂偷?%，巴西石油、杜克能源、殼牌小幅下跌；美國能源漲超5%。
熱門中概股多數(shù)下跌。納斯達克中國金龍指數(shù)（HXC）收跌0.72%。愛奇藝跌超8%，百度跌超4%，金山云跌超3%，虎牙跌超2%，攜程、新東方、阿里巴巴、老虎證券、拼多多跌超1%，京東、富途控股、蔚來、網(wǎng)易、騰訊音樂小幅下跌；小鵬汽車漲超13%，理想汽車、極氪漲超3%，嗶哩嗶哩、唯品會小幅上漲。
校對：王朝全
